“方向资产”半导体系列一:大陆半导体逆周期成长产业变革机遇渐

2019-07-13 16:38 作者:创新研发 来源:利来国际官网

  长江策略联合新兴制造行业,基于“方向资产”产业链比较体系,当前给予半导体、光伏和风电产业链“超配”建议。半导体方面,自主可控持续推进,G20峰会将至,科创板首批上市在即,板块的估值催化因素较多,有望受益于短期的市场风险偏好提升。

  大陆半导体逆周期成长,产业变革机遇渐行渐近

  大陆半导体产业在建厂投资与IC设计崛起的背景下,实现了逆势增长。未来将从微笑曲线中部的封测向两头高附加值领域延伸。半导体行业具有全球产业链分工的特殊性,因此无法割裂的或是狭义的看待中国半导体自主可控的发展方向。短期来看,外部环境不确定性将加速国产替代的推进,使得大陆半导体产业具有取得逆周期增长的可能性;中长期看,下一次5G与AI引导下的物联网半导体产业变革的机遇渐行渐近。

  存储器需求确定,国产设备受益国内建厂

  虽然现在不能明确判断未来终端的具体形态,但从大级别的产业趋势判断,产品底层对数据量及数据交互的需求不会发生变化,产品对容量更大、存取速度更快的存储器芯片需求仍将持续。另一方面,随着全球IC产业重心向中国转移,国内外知名的IC制造与封测厂商纷纷在我国建立或扩充生产线,在全球晶圆制造产能加速向中国转移的背景下,中国大陆晶圆厂进入投建高速期,国内半导体设备厂商受益明确。

  🔹精测电子:三次跨越定义泛半导体检测龙头

  🔹北方华创:稀缺平台型设备供应商

  🔹北京君正:拟收购ISSI,进军存储器

  🔹兆易创新:由Flash向DRAM延伸的存储器龙头

  1.存储器需求不及预期;

  2.晶圆厂建设进度及国产设备采购比例不及预期。

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  证券研究报告:“方向资产”半导体系列一:大陆半导体逆周期成长,产业变革机遇渐行渐近

  研究发布机构:长江证券研究所

  行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

  公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

  相关证券市场代表性指数说明:A股市场以为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

  长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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